近期，A股市场的ST板块经历了前所未有的危机。

自2024年以来，该板块显着下跌，大量ST股票面临面值退市的风险，连续跌停的现象屡见不鲜。

这一变化不仅标志着市场的自然淘汰机制正在发挥作用，也反映出监管政策和市场环境的巨大转变。

本文将深入探讨这一现象背后的原因、影响及未来趋势。

一、市场与政策的双轮驱动

过去，A股市场存在“劣币驱逐良币”

的现象，部分原因是市场对所谓的“壳资源”

的过度追捧。

这些“壳资源”

通常指的是那些经营不善但保有上市地位的公司，它们因潜在的借壳重组价值而被市场投机者追逐。

然而，随着注册制改革的深入和监管政策的加强，这一现象正在发生根本变化。

2019年推出的注册制大大简化了新股上市的流程，降低了上市门槛，使得更多的企业能够通过正规渠道进入资本市场，从而削弱了“壳资源”

的价值。

此外，国务院发布的新“国九条”

进一步削减了“壳资源”

的价值，加大了对财务造假和内控失效公司的退市力度，提高了财务和市值指标的退市下限。

这些政策的实施直接导致了ST板块的大幅下跌和连续跌停现象。

二、投资者心态的转变

随着市场环境和政策的变化，投资者的心态也在发生显着转变。

以往，许多投资者热衷于炒作ST股票，希望通过重组或借壳等手段实现短期内的高收益。

然而，在当前的市场环境下，这种投机行为的风险大大增加。